OpenAI ยื่น S-1 แบบ confidential ที่มูลค่า $852B — ตามหลัง Anthropic หนึ่งสัปดาห์ เปิดฉาก 'คลื่น IPO' ของ AI แนวหน้า
OpenAI ประกาศผ่านโพสต์บน X เมื่อบ่ายวันจันทร์ที่ 8 มิถุนายน 2026 ว่าบริษัทได้ยื่นแบบ S-1 แบบ confidential ต่อสำนักงาน ก.ล.ต.สหรัฐ (SEC) แล้ว ซึ่งเป็นขั้นตอนแรกอย่างเป็นทางการสู่การเสนอขายหุ้น IPO โดยเคลื่อนไหวนี้ตามหลังคู่แข่งหลักอย่าง Anthropic ที่ยื่นเอกสารแบบเดียวกันเมื่อ 1 มิถุนายนเพียงสัปดาห์เดียว และมาก่อนการเข้าตลาดของ SpaceX ที่กำหนดไว้วันศุกร์นี้ — ทำให้ภายในไม่ถึงสองสัปดาห์ ตลาดทุนสหรัฐจะได้เห็นบริษัทเทคโนโลยีระดับ “เมกะดีล” ที่เกี่ยวพันกับ AI ถึงสามรายเรียงคิวเข้าตลาด
OpenAI ยังไม่รีบร้อน — บริษัทระบุชัดว่า “ยังไม่ได้ตัดสินใจเรื่องจังหวะเวลา และอาจใช้เวลาอีกพักใหญ่ เพราะมีหลายอย่างที่เราอยากทำซึ่งทำได้ง่ายกว่าในฐานะบริษัทเอกชน” การยื่น confidential จึงเป็นการ “เปิดออปชัน” ให้เข้าตลาดได้เร็วขึ้นหากสถานการณ์เอื้ออำนวย มากกว่าจะเป็นสัญญาณว่าการลิสต์ใกล้เกิดขึ้นแล้ว
ตัวเลขที่อยู่เบื้องหลัง — และความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่
มูลค่าประเมินของ OpenAI พุ่งแตะ $852 พันล้าน เมื่อเดือนมีนาคม หลังระดมทุนรอบใหม่ได้ถึง $122 พันล้าน เพื่ออัดฉีดทั้งการพัฒนาโมเดลขั้นสูงและโครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์/คลาวด์ขนาดมหึมาที่จำเป็นต่อการรันระบบเหล่านั้น ขณะที่ Anthropic ซึ่งยื่นก่อนหน้านี้ มีมูลค่าราว $952 พันล้านในรอบทุนล่าสุด
แต่ภายใต้ตัวเลขมูลค่าที่งดงาม รายงานจากสื่อการเงินชี้ภาพที่ซับซ้อนกว่านั้น — OpenAI ถูกรายงานว่า “พลาดเป้าหมายรายได้และจำนวนผู้ใช้ภายในหลายครั้ง” ท่ามกลางการแข่งขันดุเดือดจาก Anthropic และ Gemini ของ Google ที่ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ผู้บริหารเองก็ยอมรับว่าบริษัทต้องลด “side quests” ลง และ “อย่าพลาดช่วงเวลานี้” ขณะเดียวกัน OpenAI ยังเผชิญทั้งคดีความเรื่องผลกระทบต่อผู้ใช้อายุน้อย และเพิ่งผ่านศึกกฎหมายกับ Elon Musk เรื่องการแปลงสภาพออกจากการเป็นองค์กรไม่แสวงกำไร
เปิดประตูให้ “นักลงทุนรายย่อย”
จุดที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนทั่วไปคือ CFO Sarah Friar เคยส่งสัญญาณว่า OpenAI วางแผนกันสัดส่วนหุ้น IPO ส่วนหนึ่งไว้ให้นักลงทุน/เทรดเดอร์รายย่อย ด้วยเหตุผลว่า “AI ต้องสร้างความไว้วางใจในทุกสิ่งที่เราทำ” — คล้ายแนวทางของ SpaceX โดย Friar เปรียบเปรยว่า “ทุกคนอยากเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของบริษัทจรวด ผมหวังว่าทุกคนก็อยากเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ ChatGPT เช่นกัน”
มุมมอง AI Curator
การที่ OpenAI, Anthropic และ SpaceX (ผ่าน xAI ก็เกี่ยวพันกับ AI) เรียงคิวเข้าตลาดภายในไม่ถึงสองสัปดาห์ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ — มันคือสัญญาณว่ายุค “ระดมทุนเอกชนไม่จำกัด” ของ AI แนวหน้ากำลังชนเพดาน เมื่อเม็ดเงินที่ต้องใช้สร้างดาต้าเซ็นเตอร์ระดับกิกะวัตต์ใหญ่เกินกว่าที่ VC และกองทุนเอกชนจะอุ้มไหวคนเดียว ตลาดสาธารณะจึงกลายเป็นบ่อน้ำถัดไปที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ และการยื่น confidential แบบ “เปิดออปชันแต่ไม่ผูกมัด” ก็สะท้อนว่าทั้งสองค่ายต้องการความยืดหยุ่นสูงสุดท่ามกลางตลาดที่ผันผวน
สำหรับนักลงทุนไทยและ SEA นี่คือครั้งแรกที่ “การเป็นเจ้าของ AI แนวหน้า” จะอยู่ในระยะเอื้อมผ่านตลาดหุ้นสหรัฐ แต่ตัวเลขที่ควรจับตามากกว่ามูลค่า $852B คือ “อัตรากำไรจากการดำเนินงานติดลบ” ที่สื่อรายงาน — บริษัทที่เผาเงินมหาศาลเพื่อโตเร็วยังพิสูจน์โมเดลกำไรระยะยาวไม่ได้ การเข้าตลาดจึงเป็นดาบสองคม: มันเปิดทางระดมทุนก้อนใหญ่ แต่ก็เปิดบัญชีให้สาธารณะตรวจสอบทุกไตรมาส คำถามสำคัญสำหรับผู้ลงทุนรายย่อยจึงไม่ใช่ “AI จะเปลี่ยนโลกไหม” (เกือบแน่นอนว่าใช่) แต่คือ “บริษัทไหนจะอยู่รอดและทำกำไรได้จริงเมื่อเงินอุดหนุนหมดลง” — และคำตอบนั้นจะค่อย ๆ ปรากฏในเอกสาร S-1 ที่กำลังจะเปิดเผยต่อสาธารณะในไม่ช้า
แหล่งข่าว:
อ่านเพิ่มในหมวด ธุรกิจและการลงทุน
Anthropic เปิด S-1 ต่อสาธารณะ จะเข้า Nasdaq ด้วยชื่อย่อ ANT — รายได้ครึ่งแรกปี 2026 อยู่ที่ $16.3B (โต 1,300%) ขาดทุนจากการดำเนินงานแค่ $693M แต่ขาดทุนสุทธิ $80.7B จากการตีมูลค่าหุ้นกู้แปลงสภาพ และค่า compute กินไปเกินครึ่งของรายได้
Anthropic ยื่นแบบ S-1 ต่อสาธารณะบน EDGAR เมื่อ 26 ต.ค. 2026 ขอจดทะเบียนหุ้น Class A ใน Nasdaq ด้วยชื่อย่อ ANT เอกสารเผยรายได้ $4.6B ในปี 2025 และ $16.3B ในครึ่งแรกปี 2026 ขาดทุนจากการดำเนินงานลดเหลือ $693M ลูกค้าที่จ่ายเกิน $100K ต่อปีมีกว่า 11,900 ราย ไม่มีลูกค้ารายไหนเกิน 10% ของรายได้ ส่วนตัวเลขภาระผูกพันด้าน compute และช่วงราคา IPO ยังเว้นว่างไว้
รายงานเผย OpenAI ใช้ส่วนลดดึงลูกค้ารายใหญ่ของ Anthropic — Rippling ย้ายงานโค้ดไป OpenAI จาก 16% เป็น 52%, Replit ได้ส่วนลดกว่า 30% ในสัญญา $100M/ปี และราคาต่อโทเคนของสองค่ายลดลงสูงสุด 80% ในสี่เดือน
The Information รายงาน (สรุปโดย The Decoder เมื่อ 25 ต.ค. 2026) ว่า OpenAI ให้ส่วนลดก้อนใหญ่เพื่อดึงลูกค้าองค์กรของ Anthropic Rippling ย้ายงานโค้ดของตัวเองไปฝั่ง OpenAI จาก 16% เป็น 52%, Replit ย้ายหลังได้ส่วนลดกว่า 30% ในสัญญาที่มีมูลค่าเกิน $100M ต่อปี และ DataCamp บอกว่าค่าใช้จ่ายลดลง 80–90% วันเดียวกัน Max Woolf ไล่ไทม์ไลน์ให้ดูว่าราคา API ของทั้งสองค่ายลดลงสูงสุด 80% ตั้งแต่มิถุนายน และชี้ว่าคู่แข่งที่กดราคาจริง ๆ คือโมเดลเปิดบน OpenRouter
Anthropic เปิดข้อมูลภายใน: สัดส่วนจ้าง junior สายเทคนิคลดจาก 27% เหลือ 9%, ชั่วโมงทำงานของ agent มากกว่าคน 6 เท่า — สองวันต่อมาประกาศกันหุ้น 5% เข้า Public Benefit Fund
รายงาน 'How employment is changing at Anthropic' (16 ต.ค. 2026) ใช้ข้อมูลภายในบริษัทแสดงว่าสัดส่วนพนักงาน junior ในแผนกเทคนิคลดจาก 21% เหลือ 14% สัดส่วนการจ้าง junior ใหม่ลดจาก 27% เหลือ 9% และชั่วโมงทำงานของ agent ที่พนักงานสั่งงานมากกว่าชั่วโมงทำงานของคน 6 ต่อ 1 จากนั้นวันที่ 18 ต.ค. Anthropic ประกาศกันหุ้น 5% (รอผู้ถือหุ้นอนุมัติ) เข้ากองทุน Public Benefit Fund